稀土&小金属周报：不绝看好锑价二轮高涨，和蔼钼去库加快、稀土入口走弱
发布日期：2024-08-13 09:02 点击次数：168
（以下实际从国金证券《稀土&小金属周报：不绝看好锑价二轮高涨，和蔼钼去库加快、稀土入口走弱》研报附件原文选录）本周（8.5-8.9）沪深300指数下降0.35%，其中有色指数下降0.40%。个股层面，本周中洲特材、深圳新星涨幅较大，别离高涨17.18%、15.78%；融捷股份、天华超净跌幅较大，别离着落3.33%、2.81%。稀土：氧化镨钕本周价钱为37.42万元/吨，环比高涨0.52%。氧化镝本周价钱176.0万元/吨，环比下降2.76%。毛坯烧结钕铁硼N35本周价钱为9.55万元/吨，环比下降2.05%。近期稀土价钱底部筑稳，商家心态增强，镨钕价钱高涨。7月国内稀土入口量累计同比-23.8%，较6月跌幅进一步扩大；6-7月相接两个月稀土进话柄物量环比下降，咱们觉得缅甸矿库存或已步入底部区间，缅甸矿供应将逐渐回反当年情景，对国内供需形状冲击将愈发减小。自7月初于今稀土价钱已在36万元/吨僵合手月余后高涨至37万元/吨以上，前期阛阓担忧的《解决条例》落地带来的采集抛售情况并未出现；咱们觉得稀土价钱的资本相沿愈发明确，现在稀土价钱向下空间较为有限。自2023年通关以来缅甸库存采集式开释，行业隐性库存显性化后亦呈现加快去化态势，底部区间愈发明确。近期“两新”举止提档升级，加大对汽车和家电的补贴力度，亦将进一步利好稀土需求上行。相近第二批配额披发时点，在《解决条例》精雅成效（2024年10月1日）前，行业“价钱-资本、库存和主流方向估值”的三重底部愈发明确，类供改计策在供需和样式催化上对稀土板块均具有纰谬真谛。重申稀土板块股票底部进取契机，资源端提议和蔼朔方稀土（轻稀土龙头）。锑：本周锑锭价钱为16.01万元/吨，上盈优配环比合手平；锑精矿价钱为14.11万元/吨，环比合手平。本周锑锭库存为3600吨，环比下降0.83%；氧化锑库存为5900吨，环比高涨0.68%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率别离环比+0pct/+0.22pct/+1.76pct。本周国外锑价环比+1.53%至2.33万好意思元/吨。本周原料供应合手续紧缺而光伏冷修导致的需求发达稍显间隙，因此短期供需两边衰弱的空间有限，价钱合手平。冶真金不怕火方面锑锭和氧化锑开工水平已还原至当年水平，后续供给角落增多空间有限。权衡8月价钱，讨论现在库存水平仍然较低，锑“硬繁重”方位合手续，且矿山资源采集度较高，在8蟾光伏排产有回升预期且欧洲夏休结束，阻燃剂传统旺季8-10月备货需求亦有望角落增多，套现咱们仍然看好锑第二波高涨契机。限度6月国内锑阔绰测算缺口已特等1.5万吨，已产出的、堆积在口岸和海关的俄矿数目难以对现行缺口形成对消；且讨论国内俄矿的处明智力，形成采集冲击的概率亦较小。且俄矿存在较强的减产、停产预期，因此后续不消惦记因地缘连系转换而俄矿还原入口。中始终看国外存量锑矿供应收紧预期加强，塔矿等新增方式合手续爬产难度较大，光伏需求有望合手续景气，库存合手续低位的情况下锑价有望长牛，提议和蔼弹性较大的方向：湖南黄金、华钰矿业。钼：钼精矿本周价钱为3650元/吨，环比下降0.82%；钼铁本周价钱23.50万元/吨，环比高涨0.86%。钼精矿本周库存为3880吨，环比下降23.17%；钼铁本周库存为4540吨，环比合手平。限度本月8日钢招量特等3000吨，钢厂需求茂盛下钼精矿库存加快去化，现在库存水平已同比-19%；诚然受限于钢厂盈利水平大皆较差、对钼铁价钱接纳度较低，且场内钼铁畅通库存仍较充裕，但讨论钼精矿库存去化速率较快，后续“金九银十”旺季降临，咱们觉得钼铁后续亦将奴婢去库，钼价望迎高涨周期。盈利占比高的稀缺资源方向有望充分受益，提议和蔼金钼股份。锡：锡锭本周价钱为25.81万元/吨，环比高涨3.94%；锡锭本周库存为10822吨，环比下降6.93%。本周电子订单有所回暖，去库加快，价钱高涨。短期看佤邦现在仍未有复产预期，大家库存见顶后快速去化，价钱有望高涨；中始终看佤邦曼相矿区仍未复产、什物税征收鸿沟锡矿供应，国表里增量方式较为稀散且仍存在较大不细目性，需求端有望受益半导体复苏和以旧换新举止，锡供需形状将始终向好。提议和蔼锡业股份。钨：钨精矿本周价钱13.26万元/吨，环比高涨0.75%；仲钨酸铵本周价钱19.77万元/吨，环比高涨0.83%。钨精矿本周库存620吨，环比合手平；仲钨酸铵本周库存220吨，环比合手平。矿山产量受天气原因偏低，供应相对需求更弱，价钱相对坚挺。其他小金属：五氧化二钒本周价钱为7.90万元/吨，环比下降1.25%；金属锗本周价钱16900元/公斤，环比高涨8.33%。风险指示供给不足预期；新动力产业景气度不足预期；宏不雅经济波动。