当地手艺周三（30日），好意思国商务部将公布本年一季度好意思国国内分娩总值（GDP）初值，这将是好意思国总统特朗普上任百日的蹙迫收成单。
受1-3月贸易赤字捏续高企，近期多项营业探听数据低迷等身分影响，市集多数预期上季度好意思国经济增速将大幅放缓。值得珍贵的是，亚特兰大联储模子以致预测将下滑2.5%。可是，由于永久通胀、非农等硬经济数据仍是富厚，好意思联储并未开释从头宽松的信号。跟着外界担忧关税影响将在本季度进一步败露，降息窗口是否会再次被绽放受到体恤。
经济动能面对磨练
在康健的糜费支拨鼓动下，好意思国客岁第四季度施行GDP年化增长率为2.4%。总体而言，2024年GDP增长了2.8%，仅略低于2023年（2.9%）， 高于夙昔营业周期2.4%的平均增长率和1.8%的可捏续趋势增速。
跟着特朗普宣誓履新，情况发生了很大变化。好意思联储上周发布的经济情景褐皮书自大，“多数”的省略情趣有可能在将来几个月羁系经济增长， “自前次论述以来，经济行径险些莫得变化，但国外贸易计谋的省略情趣在各论述中多数存在。”
末端本周一，华尔街对本年1-3月好意思国经济增速预测均值为0.4%。
富国银行在发给第一财经记者的论述中写说念，分技俩看，对关税上调的预期导致了历史性的入口激增，这将影响第一季度的GDP增长。其中一些商品最终将干预库存，这将在一定进程上对消净出口的影响。糜费者支拨保捏富厚，但3月有所加速，东说念主们弃取在关税落地前抢先步履，尤其是汽车销量创近三年新高。与此同期，企业固定钞票投资有望从客岁第四季度的疲软中反弹，但大部分增长将来自飞机。跟着企业恭候远景愈加辉煌，运载成立之外的成本支拨仍是疲软。
不少机构合计，贸易争端可能会加重通货扩张，加多休闲率，要是捏续下去，以致可能激勉经济零落。密歇根大学糜费者本月探听自大，一年期通胀预期为6.5%，为1981年以来的最高水平。永久通胀预期也达到4.4%，处于上世纪90年代以来高位。
圣路易斯联邦储备银行的数据自大，到2024年底，好意思国东说念主的信用卡债务达到了前所未有的1.21万亿好意思元，比上一年增长了7.3%，对最低还款额的依赖进程越来越高。
资管巨头阿波罗大家首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）发布的最新数据自大，好意思国度庭信用卡仅支付最低金额的比例创下历史新高。斯洛克强调了好意思联储的数据，该数据自大，末端2025年第一季度，仅支付最低金额的账户比例已攀升至11%以上，为2012年驱动追踪以来的最高水平。这一趋势在夙昔十年中呈现出昭着的上升趋势，外汇开户在2020年第二季度疫情初期短暂下落，随后加速上升至现在的创记载水平。
高盛劝诫，占好意思国经济约70%的糜费者支拨将受到进一步胁迫。跟着劳能源供应增长放放肆管事创造松开，该行预测家庭糜费将大幅放缓。“关税缩小了施行可主宰收入 ，这意味着入口商品价钱的高涨将影响糜费者的购买力，尤其是低收入家庭。招聘疲软、投资停滞和糜费者信心下落齐集对增长形成了不利影响，要是冲击陆续加重，可能会将经济推入收缩区域。”
好意思联储二季度会降息吗
尽管特朗普捏续施压， 好意思联储主席鲍威尔到现在为止并未在降息问题上作出迂腐。
关于好意思联储而言，“数据依赖”是计谋决定的中枢。鲍威尔和其他好意思联储官员合计，现在的通胀率高于他们首选的2%的指标，再加上康健的管事市集，并不成解说降息是合理的。他们强调在作出决定之前需要“耐性”。 鲍威尔近期屡次示意，特朗普政府的关税对通胀的影响可能不会很快吊销。 “咱们可能会发现我方处于一个充满挑战的地点，咱们的双重担务（通胀和管事）指标处于垂危状态。”
第一财经记者汇总发现，不少好意思联储官员将焦点从头转向物价。达拉斯联储主席洛根示意，关税可能会升迁休闲率和通货扩张率，后者是更大的担忧。洛根补充说，货币计谋有才气搪塞任何风险。
联邦公开市集委员会FOMC票委、堪萨斯城联储主席施密德称，由于关税的上行风险，他的重心仍然是通货扩张。旧金山联储主席戴利合计，由于关税带来的省略情趣，好意思联储有手艺在货币计谋上徐徐而严慎地遴荐步履。
跟着关税（预期）影响的败露，二季度好意思国经济将面对更大挑战，这不错从近期机构下调好意思股盈利预测中看出脉络。曾在特朗普第一个总统任期内担任白宫国度经济委员会主任的科恩（Gary Cohen）27日示意，好意思国现在关税计谋的影响将鄙人个月底驱动在寰球畛域内败露，届时，关税计谋将对低收入好意思国东说念主产生更大的影响。
摩根大通首席好意思国经济学家费罗利（Michael Feroli）预测，最疲软的月份将在年中到来。他说，经济零落不会比这更早驱动，因为预期的投资支拨连累需要一段手艺才能完了。
高盛经济学家菲利普斯（Alec Phillips）将12个月信济零落的概率从一周前的35%升迁到45%。在泛泛情况下，经济零落的可能性约为15%。
与此同期，菲利普斯将2025年的GDP预测从之前的1%下调至0.5%。“更高的关税、更大的计谋省略情趣、营业和糜费者信心下落，以及政府发出的信息标明，在追求其计谋的历程中，更恬逸容忍短期经济疲软，这些身分共同加多了下行风险。”
联邦基金利率期货订价自大，市集预期好意思联储在6月份还原降息，以便官员有手艺评估白宫计谋的经济影响。
券商麦格理合计，6月降息的概率接近80%， 特朗普告示暂停征收平等90天，因为他的政府正在磋议潜在的公约。要是公约无法透顶达成，这意味着关税的沿途影响在6月以致7月齐不会败露，省略情趣将陆续存在。